Czy warto zacząć już kupować spadki?
Inwestorzy którzy szukają okazji po wyprzedaży na rynkach akcji mają teraz powód do zwiększonej aktywności na giełdzie. Ale czy to już jest ten moment że należy zacząć kupować przecenione akcje? Wydaje się że na podstawie sygnałów, które wysyła rynek obecna fala wyprzedaży nie zniosła jeszcze cen na atrakcyjne poziom w związku z tym należy oczekiwać że przecena doprowadzi rynek jeszcze niżej w nadchodzących tygodniach.
Dlatego wysyłane przez rynek sygnały raczej należy odczytywać jako ostrzeżenia dla inwestorów szukających okazji w obliczu dalszej wyprzedaży na rynku. Co prawda ceny akcji spadły po tym: jak opublikowany raport o inflacji za marzec okazał się nie do końca satysfakcjonujący decydentów z Fed, jak rynek otrzymał cios po ataku Iranu na Izrael oraz po tym jak Fed zmienił retorykę na jastrzębią. Ale uważamy że inwestorzy oportunistyczni nie powinni jeszcze spieszyć się z inwestowaniem w akcje, kierując się wzrostem indexu VIX gdyż wyższa zmienność zazwyczaj powoduje sprzedaż akcji, co może prowadzić do krótkoterminowej presji na giełdy.
Podczas gdy zwykle lubimy kupować spadki, wzrost indeksu VIX sugeruje, że powinniśmy kupować spadki bardzo powoli. Tym nie mniej okazja do zakupu może pojawić się wkrótce, ponieważ rynek wydaje się być gotowy do osiągnięcia dna. Dzieje się tak głównie dlatego, że nadal w grę wchodzą pozytywne katalizatory dla akcji, takie jak silny wzrost zysków spółek. Indeks S&P 500 jest na dobrej drodze do odnotowania wzrostu zysków o ponad 7% w pierwszym kwartale.
Wygląda na to, że Fed jest również gotowy do obniżenia stóp procentowych jeszcze w tym roku, nawet jeśli obniżki stóp mogą zostać opóźnione bardziej, niż oczekują tego inwestorzy – rynki wyceniają obecnie jedną lub dwie obniżki stóp procentowych do grudnia.
Uważamy że rynki mogą osiągnąć dołek w ciągu najbliższego miesiąca, a może nawet wcześniej, zakładając, że konflikt na Bliskim Wschodzie nie będzie dalej eskalował, zmienność zawęzi się, a inwestorzy już obecnie wykazują oznaki, że spowolnienia tempa sprzedaży akcji.
Dla utrzymania hossy samo cofnięcie rynku akcji jest bardzo dobre, ponieważ zapewnia niższą bazę do wyjścia dla kolejnej fali wzrostowej. Tym bardziej że poza czynnikami, o których piszemy wyżej wszystkie inne argumenty, które wspierają rynek byka, są nadal aktualne. W takim środowisku można oczekiwać że S&P 500 może osiągnąć poziom 5 200 pkt. do końca roku, a z lekko pomocą Fedu nawet i 5 500 pkt..
